北京時(shí)間11月10日，蔚來(lái)發(fā)布2021年第三季度財(cái)報(bào)，其中第三季度營(yíng)收98.1億元，同比增長(zhǎng)116.6%，環(huán)比增長(zhǎng)16.1%。整車(chē)銷(xiāo)售毛利率為18.0%；綜合毛利率為20.3%。研發(fā)支出11.9億元，環(huán)比增長(zhǎng)28.7%；現(xiàn)金儲(chǔ)備469.6億元；凈虧損8.3億元，同比收窄20.2%。

■ 營(yíng)收&毛利整體向好

蔚來(lái)在2021年第三季度的汽車(chē)銷(xiāo)售額為86.368億元人民幣，約合13.404億美元，同比增長(zhǎng)102.4%，環(huán)比增長(zhǎng)9.2%，創(chuàng)下歷史新高。2021年第三季度總收入為98.053億元人民幣，約合15.218億美元，同比增長(zhǎng)116.6%，環(huán)比增長(zhǎng)16.1%。

毛利方面，蔚來(lái)在2021年第三季度整車(chē)毛利率為18%，而2021年第二季度毛利率為20.3%，2020年第三季度毛利率為14.5%。相比來(lái)看第三季度的毛利率比第二季度有所降低，但比去年同期要高。而在綜合毛利率方面，蔚來(lái)2021年第三季度為20.3%，比2021年第二季度的18.6%，以及2020年第三季度的12.9%表現(xiàn)都要好。

蔚來(lái)表示，與2020年第三季度相比，整車(chē)毛利率以及綜合毛利率提升的主要原因是整體交付量的增長(zhǎng)、平均銷(xiāo)售價(jià)格的提高以及材料成本的降低。

另外第三季度整車(chē)毛利率與2021年第二季度相比有所降低的原因有兩個(gè)。一是用戶(hù)購(gòu)車(chē)金融補(bǔ)貼增加導(dǎo)致汽車(chē)銷(xiāo)售收入扣減。二是公司加快了現(xiàn)有產(chǎn)品的迭代速度，這導(dǎo)致現(xiàn)有產(chǎn)品攤銷(xiāo)折舊的周期比原計(jì)劃更短，從而出現(xiàn)單車(chē)攤銷(xiāo)折舊成本的增加，對(duì)于整車(chē)毛利率的影響符合第二季度財(cái)報(bào)時(shí)提到的2%的預(yù)期。

本季度綜合毛利率環(huán)比增長(zhǎng)的原因是新能源積分的銷(xiāo)售，同比增長(zhǎng)的原因是汽車(chē)毛利率的提升以及新能源積分的銷(xiāo)售。

■ 虧損進(jìn)一步收窄

蔚來(lái)2021年第三季度經(jīng)營(yíng)性虧損為9.919億元人民幣，約合1.539億美元，同比增長(zhǎng)4.9%，環(huán)比增長(zhǎng)29.9%。除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，調(diào)整后經(jīng)營(yíng)性虧損（非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）為7.263億元人民幣，約為1.127億美元，同比下降19%，環(huán)比增長(zhǎng)41.9%。

2021年第三季度股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用為2.656億元人民幣，約合0.412億美元，同比增長(zhǎng)439.8%，環(huán)比增長(zhǎng)5.6%。股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用同比增長(zhǎng)主要由于歸因于更多期權(quán)和限制性股票的授予。股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用環(huán)比保持相對(duì)穩(wěn)定。

蔚來(lái)2021年第三季度凈虧損為8.353億元人民幣，約合1.296億美元，同比下降20.2%，環(huán)比增長(zhǎng)42.3%。除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，調(diào)整后凈虧損（非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）為5.697億元人民幣約合0.884億美元，同比下降42.9%，環(huán)比增長(zhǎng)69.7%。

2021年第三季度歸屬于普通股股東的凈虧損為28.589億元人民幣，約合4.437億美元，同比增長(zhǎng)140.7%，環(huán)比增長(zhǎng)333.6%。

另外蔚來(lái)在2021年第三季度以25億元人民幣的對(duì)價(jià)向少數(shù)戰(zhàn)略投資者回購(gòu)蔚來(lái)中國(guó)1.418%的股權(quán)，并因此確認(rèn)可贖回非控制權(quán)益贖回價(jià)值的增值20.235億人民幣，約合3.140億美元。

除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用以及可贖回非控制權(quán)益贖回價(jià)值的增值之外，2021年第三季度調(diào)整后歸屬于普通股股東的凈虧損（非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）為5.697億元人民幣，約合0.884億美元。

2021年第三季度每ADS基本及攤薄凈虧損均為1.82元人民幣，約合0.28美元。除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用以及可贖回非控制權(quán)益贖回價(jià)值的增值之外，調(diào)整后每ADS基本及攤薄凈虧損（非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）均為0.36元人民幣，約合0.06美元。

截至2021年09月30日，蔚來(lái)?yè)碛鞋F(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、限制性貨幣資金和短期投資共計(jì)470億元人民幣，約合73億美元。

■ 交付量創(chuàng)季度新高

蔚來(lái)本季度交付量為24,439輛，同比增長(zhǎng)100.2%，環(huán)比增長(zhǎng)11.6%，創(chuàng)造季度交付新紀(jì)錄，其中9月交付量更是首次“破萬(wàn)”，達(dá)到10628臺(tái)，同比增長(zhǎng)125.7%。在具體車(chē)型方面，蔚來(lái)ES8在第三季度共銷(xiāo)售5,418輛，蔚來(lái)ES6共銷(xiāo)售11,271輛，蔚來(lái)EC6共銷(xiāo)售7,750輛，可以看到定位中型純電SUV的蔚來(lái)ES6已經(jīng)成為了銷(xiāo)售主力。

對(duì)于第四季度交付預(yù)期，蔚來(lái)汽車(chē)表示2021年第四季度的交付量約為23,500輛至25,500輛之間，較2020年第四季度增長(zhǎng)約35.4%至46.9%，但與2021年第三季度相比可能會(huì)下降約3.8%，或小幅增長(zhǎng)約4.3%。

其實(shí)從10月只有3667輛交付就能看出蔚來(lái)此前受到江淮蔚來(lái)工廠生產(chǎn)線停產(chǎn)改造的影響。不過(guò)好消息是工廠已經(jīng)在10月下旬恢復(fù)正常生產(chǎn)，相信產(chǎn)能和交付速度很快將回到此前的節(jié)奏。

另外備受矚目的首款純電轎車(chē)ET7也已經(jīng)做好了最終量產(chǎn)的準(zhǔn)備。李斌表示蔚來(lái)ET7首批全工藝生產(chǎn)線試制車(chē)已經(jīng)在9月份正式下線，同時(shí)完成全工藝生產(chǎn)的試制調(diào)測(cè)。

蔚來(lái)計(jì)劃在2022年交付包括ET7在內(nèi)的三款基于NT2.0技術(shù)平臺(tái)的新車(chē)型，屆時(shí)該品牌將同時(shí)有六款車(chē)型在售，其中NT2.0的三款車(chē)型將具備點(diǎn)到點(diǎn)的自動(dòng)駕駛能力。

■ 研發(fā)：降低ET7風(fēng)阻/75kWh三元鋰電池/Aspen 3.0.0 車(chē)機(jī)

2021年第三季度研發(fā)費(fèi)用為11.931億元人民幣，約合1.852億美元，同比增長(zhǎng)101.9%，環(huán)比增長(zhǎng)35%，與前幾個(gè)季度相比創(chuàng)下新高。除股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用外的研發(fā)費(fèi)用（非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）為10.95億元人民幣，約合1.699億美元，同比增長(zhǎng)89.5%，環(huán)比增長(zhǎng)36.7%。

蔚來(lái)表示，2021年第三季度主要在新產(chǎn)品和技術(shù)的研發(fā)、研發(fā)團(tuán)隊(duì)的擴(kuò)充方面加大了投入。在此基礎(chǔ)上，蔚來(lái)汽車(chē)新產(chǎn)品新技術(shù)的“研發(fā)-量產(chǎn)落地”效率與體系能力相比過(guò)去迅速提升，也有一些研發(fā)成果落地。

比如蔚來(lái)汽車(chē)對(duì)即將量產(chǎn)的ET7進(jìn)行了優(yōu)化，將其風(fēng)阻系數(shù)從0.23降至0.208；在9月發(fā)布了全新的75kWh三元鐵鋰電池包，具備更好的低溫續(xù)航能力和電量估算精準(zhǔn)度；在8月底發(fā)布了Aspen 3.0.0 車(chē)機(jī)系統(tǒng)，對(duì)中控、儀表屏、HUD的UI顯示進(jìn)行了更精細(xì)美觀的升級(jí)，同時(shí)增加更多應(yīng)用和功能，以及優(yōu)化了智能駕駛輔助功能。

同時(shí)蔚來(lái)新一代自動(dòng)駕駛系統(tǒng)NAD（NIO Autonomous Driving）正在按計(jì)劃開(kāi)發(fā)。該系統(tǒng)將搭載擁有高清攝像頭和超遠(yuǎn)距離高精度激光雷達(dá)的蔚來(lái)超感系統(tǒng)Aquila，以及配備四顆英偉達(dá)NVIDIA DRIVE Orin芯片，算力高達(dá)1016TOPS的蔚來(lái)超算平臺(tái)Adam。

■ 進(jìn)展：第二工廠有序建設(shè)中，挪威首批ES8交付

李斌表示，蔚來(lái)汽車(chē)位于合肥新橋智能電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)園區(qū)的第二生產(chǎn)基地正在按計(jì)劃建設(shè)，4月29號(hào)開(kāi)工，8月26日主體結(jié)構(gòu)封頂，11月底將開(kāi)始安裝設(shè)備，明年三季度正式投產(chǎn)。

蔚來(lái)汽車(chē)目前擁有32個(gè)蔚來(lái)中心和285個(gè)蔚來(lái)空間，覆蓋中國(guó)132個(gè)城市。未來(lái)計(jì)劃將繼續(xù)加大和優(yōu)化蔚來(lái)中心和蔚來(lái)空間的布局，讓品牌深入到更多二三線城市。而在售后服務(wù)方面，蔚來(lái)汽車(chē)目前擁有43家蔚來(lái)服務(wù)中心和181家授權(quán)服務(wù)中心，涵蓋141個(gè)城市。

截至目前，蔚來(lái)汽車(chē)在中國(guó)地區(qū)已建成換電站608座（包含127座高速換電站），超充站360座，充電樁2690根，目的地充電站560座，充電樁3155根。其中在2021年第三季度共建成換電站217座，超充站175座，充電樁766根，目的地充電站159座，充電樁882根。

另外在海外市場(chǎng)方面，李斌表示挪威的蔚來(lái)中心已經(jīng)在9月30日開(kāi)業(yè)運(yùn)營(yíng)，并于當(dāng)天進(jìn)行了首批ES8的交付。目前訂單需求超過(guò)預(yù)期，其中四分之一的消費(fèi)者在試駕體驗(yàn)之后就會(huì)選擇訂車(chē)，有92%的訂單選擇了BaaS方案。

■ 邦點(diǎn)評(píng)

整體來(lái)看，雖然此前蔚來(lái)受到了供應(yīng)鏈以及生產(chǎn)線改造的影響，但企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)狀況還是比較健康的，第三季度也有不少成果，比如月交付量首次破萬(wàn)、發(fā)布75kWh三元鋰電池、ET7生產(chǎn)線試制車(chē)正式下線、在挪威交付首批蔚來(lái)ES8，還有大量的換電站、充電站、銷(xiāo)售/服務(wù)中心落地。接下來(lái)，蔚來(lái)還將逐步交付ET7以及另外三款NT2.0車(chē)型，同時(shí)繼續(xù)布局基礎(chǔ)充電補(bǔ)能和服務(wù)設(shè)施，這些都讓我們對(duì)該品牌的前景充滿(mǎn)期待。